新台币异动折射出的是美国资本困局？萨默斯：特朗普政策自相矛盾！

降准降息、设立服务消费(xiāofèi)与养老再贷款(dàikuǎn)、发布公募基金重大改革方案……近日，一揽子金融政策(zhèngcè)发布，进一步稳市场稳预期有了“强心针”。自从(zìcóng)去年推出增量政策以来，随着(suízhe)经济形势的变化，我国不断加大宏观调控强度，一系列新政策陆续出台。这些政策对中国经济稳增长、调结构，包括对我们个人的生活到底会产生什么样的影响呢？

5月7日，中国人民银行、金融(jīnróng)监管总局、中国证监会(zhōngguózhèngjiānhuì)三个部门齐齐放出(fàngchū)大招儿：中国人民银行宣布了3大类共10项金融举措，包括(bāokuò)降准降息等；金融监管(jīnróngjiānguǎn)总局推出8项增量政策，涉及房地产和小微企业、民营企业融资等；中国证监会也就稳定和活跃资本市场，宣布了多项重磅举措。

一套金融(jīnróng)“组合拳(zǔhéquán)”， 助力中国经济以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。

清华大学国家(guójiā)金融研究院院长 田轩：在现在这个节点出台这些金融政策，实际上是有比较重要和(hé)深刻的考量。进入到2025年以来，第一季度实现了经济(jīngjì)的开门红，第一季度增长了5.4%，各项指标都非常好，这和去年9·26中央政治局会议(huìyì)推出的一揽子增量(zēngliàng)政策高度相关。但是进入到二季度以来，外部环境的不确定性、不稳定性在加剧(jiājù)，给经济进一步增长带来非常大的压力。

中国民生银行首席经济(jīngjì)学家 温彬：4月25日的(de)(de)中央政治局会议(huìyì)，对(duì)当前经济形势进行了(le)客观冷静的分析，并且对下个阶段的政策定下了基调，作出了具体工作部署。5月7日中国人民银行、金融监管总局和证监会召开新闻发布会，推出支持稳市场稳预期的金融的一揽子政策，也是在落实4月25日中央政治局会议的具体工作要求。出台的这些金融政策，不仅非常及时，也非常必要。

中国人民银行(zhōngguórénmínyínháng)加大(jiādà)宏观调控强度，推出的一揽子货币政策措施备受关注。这些政策主要分三大类：一是数量型，二是价格型，三是(sānshì)结构型。

清华大学(qīnghuádàxué)国家金融研究院院长 田轩：背后的逻辑和作用不太一样，数量型主要是为(wèi)金融市场注入流动性，最主要的工具就是降准。

这次将下调存款准备金率0.5个百分点。降准后，整体存款准备金率的(de)平均水平将从(cóng)原来的6.6%降低到6.2%。

国家发展改革委宏观经济研究院经济研究所副所长 吴萨：降准是什么？就是金融机构(jīnróngjīgòu)在(zài)央行要存一笔钱，叫准备金(zhǔnbèijīn)。这个钱只要存进了央行，肯定就不能在市场(shìchǎng)上(shàng)进行流通了。就相当于我有(yǒu)10块钱，我必须把1块钱存在你那儿，最多能流通9块钱，这是银行在国际上通行的一种做法。降准就是把我在你那存的钱数量减少，比如只要存5毛，那我就有9块5在市场上流通了。

中国民生银行首席经济学家 温彬：这次提出降准0.5个百分点，相当于释放了(le)一万亿流动性。从央行将流动性释放到(dào)商业银行(shāngyèyínháng)，商业银行可用于信贷投放，用于投资的钱就增多了。下个阶段就意味着大家可以更好地获得金融信贷支持(zhīchí)，用于投资，用于消费。

政策(zhèngcè)还提出，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降(diàojiàng)为0%。

中国民生银行首席经济学家 温彬：对于(duìyú)汽车(qìchē)金融公司和金融租赁公司，可以(kěyǐ)用更多(duō)的资金信贷投放(tóufàng)。汽车金融公司可以把更多的钱用于汽车消费信贷、分期付款。在当前支持汽车消费的背景下，再叠加一些税收方面的优惠，进一步促进(cùjìn)汽车销售。金融租赁公司也可以把更多的钱提供给企业，增加它们以旧换新的融资，同时也有助于降低融资成本。

第二类是价格型政策。顾名思义，就是在价格上做文章，也就是下调利率。这里面，降低(jiàngdī)个人住房公积金(gōngjījīn)贷款(dàikuǎn)利率0.25个百分点最好理解。也就是说，用公积金贷款买房的人，以后要还的利息又少了。五年期以上(yǐshàng)首套房(tàofáng)利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。

清华大学国家金融研究院院长 田轩(tiánxuān)：如果(rúguǒ)我们用个人公积金，拿100万去贷款买房子(mǎifángzi)，如果是期限30年，有人算过大概30年能节省将近5万块钱的利息。如果每年加总在一起，就可以节省至少(zhìshǎo)200亿的利息。老百姓就不用花这(zhè)200亿去还房贷了，可以把这200亿释放出来进行其他消费，实际上也是一种货币政策的工具(gōngjù)，来帮助扩大投资和提振消费。

价格型政策里(lǐ)还有两项内容，一是下调政策利率0.1个百分点，二是(èrshì)降低所有结构性货币政策工具利率0.25个百分点。

中国民生银行首席经济学家 温彬(wēnbīn)：政策(zhèngcè)利率就是央行的一个基准利率。这次从之前的1.5%下调到1.4%。降低之后会带动一系列其他贷款、存款，包括金融市场(jīnróngshìchǎng)利率的下降。比如说在这个(zhègè)月20日会迎来(yínglái)新一期(xīnyīqī)的LPR（贷款市场报价利率）报价。现在政策利率下调了10个点，预计20日LPR（贷款市场报价利率），无论是五年期以上的，还是一年期的，都会相应进行下调。这就意味着企业(qǐyè)也好，居民也好，在银行的融资成本、借贷成本下降了。

清华大学国家金融研究院院长 田轩(tiánxuān)：还有一块叫结构型利率政策，比如(bǐrú)支农支小的再贷款下降了25个基点，实际上是(shì)对专项的投资需求或者消费需求的支持。

第三类是结构型(jiégòuxíng)政策。结构性(jiégòuxìng)货币政策工具，一般(yìbān)称为再贷款，是指中央银行给金融机构的贷款，主要用于解决中国经济社会发展中的一些结构性矛盾和问题。

清华大学国家金融研究院院长 田轩：结构型政策实际上就是精准滴灌(dīguàn)，对经济增长的薄弱环节、重点环节，通过中央银行给商业银行的再贷款(dàikuǎn)来支持(zhīchí)。

国家发展改革委宏观经济研究院经济研究所副所长 吴萨(wúsà)：这个再贷款不是(búshì)指老百姓去再贷款，指的(de)是中央银行给商业银行再贷款的利率。商业银行拿到这些(zhèxiē)钱以后，再贷款利率下降以后，要定向去支持这些领域的基础设施，还有公共服务，甚至还有相关的配套性产业(chǎnyè)发展。

这次的(de)结构型政策大礼包聚焦科技创新(chuàngxīn)、扩大消费、普惠金融等领域，包括增加3000亿元科技创新和技术改造再(zài)贷款额度(dàikuǎnédù)，增加支农支小再贷款额度3000亿元，设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”等等。

清华大学国家金融研究院(yánjiūyuàn)院长(yuànzhǎng) 田轩：这次央行专门设立5000亿(yì)规模的(de)服务消费和养老再贷款，就是来解决比如旅游、出行、文旅、教育等等这样的一些服务性消费需求。再贷款专门5000亿的规模，能够(nénggòu)带动相关产业发展，提高生活品质，让我们能够享受更好的服务。带动产业发展从而(cóngér)也能创造更多的就业机会，提高老百姓的收入水平，从而扩大消费需求，实现正的良性循环。

这三大类货币政策措施，是中国人民银行为贯彻(guànchè)中央政治局(zhōngyāngzhèngzhìjú)会议精神，进一步实施好适度宽松的货币政策而推出的。

去年9月，面对中国经济运行中出现的一些新(xīn)情况、新问题，党中央果断决策(juécè)，推出一揽子增量政策，极大(jídà)提振了市场信心，也让人们看到了中国面对形势变化及时(jíshí)调整的能力。此后，相关政策一以贯之，并不断加大力度，挖潜提质。

去年(qùnián)12月，事隔十几年来，我国货币政策首次由(yóu)“稳健”改为“适度宽松”。

今年4月25日，中央政治局会议强调，要加紧实施(shíshī)更加积极有为的(de)宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并首次提出“四稳(sìwěn)”，要求着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。

三天(sāntiān)后，国家发展改革(gǎigé)委、人力资源社会保障部等部门召开新闻发布会，推出支持就业、稳定外贸(wàimào)发展、促进消费等五个方面的政策“组合拳”。

5月7日，一揽子金融政策支持稳市场(shìchǎng)稳预期又进一步提升了市场信心(xìnxīn)。

国家发展改革委宏观经济研究院经济研究所(yánjiūsuǒ)副所长 吴萨：研究一批，储备一批，实施一批。一方面在不断完善政策工具箱，不断添加武器(wǔqì)和弹药。面对国际上新的冲击(chōngjī)和挑战，可能(kěnéng)有一些政策推出的时序更加靠前，力度更加增加，这样就能够积极回应社会的关切(guānqiè)，但是大的基调还是做好自己的事。

中国民生银行首席经济学家(jīngjìxuéjiā) 温彬：最近这一次降准降息和结构性政策工具的(de)安排，实际上也是对去年四季度以来货币政策的延续。这些政策体现了宏观政策的稳定性、连续性，还有前瞻性。即便是未来面临着(zhe)新的问题和挑战，我们仍然有很大的政策空间来加以应对。今年(jīnnián)在财政政策方面还会进一步持续(chíxù)用力，更加(gèngjiā)给力，使宏观政策可以更加协调，更好地为经济平稳运行提供有力的政策支持。

坚定不移做好自己(zìjǐ)的事，才能创造中国经济最大的确定性。

今年以来，我们全方位(quánfāngwèi)扩大国内需求，《提振(tízhèn)消费专项行动方案》出台，“两重”“两新”不断加力扩围。

我们持续稳定和活跃(huóyuè)资本市场，5月7日金融政策发布会当天，《推动(tuīdòng)公募基金高质量发展行动方案(fāngàn)》正式发布，多项改革举措直击行业痛点。

清华大学国家金融研究院(yánjiūyuàn)院长 田轩：有的(de)时候作为基金的投资人(tóuzīrén)，个人亏了30%、40%甚至腰斩，但是这些基金的管理人，还拿着固定的相对丰厚的管理费，这实际上是非常不公平的。这一次会看到公募基金的相应优化方案(fāngàn)，把基金管理人的业绩考核，他到底能不能跑赢基准，跑赢大盘，和投资人到底是赚钱还是亏钱(kuīqián)，纳入(nàrù)到考核体系里面，这样就会引导基金管理人由(yóu)原来重规模转向重回报，来为投资人赚取合理的回报。

企业是经济(jīngjì)的细胞，是经济发展活力的主动力。下一步，有关部门将进一步推出支持小微企业、民营企业融资的一揽子政策，并对(duì)受关税影响(yǐngxiǎng)较大、经营暂时困难的市场主体提供精准服务，而将于5月20日正式施行的民营经济促进法也将给民营企业家们(men)吃下“定心丸”。

目前，用增量政策为中国经济注入更多确定性(quèdìngxìng)，已经取得诸多实效。

国家发展改革委宏观经济研究院经济研究所副所长 吴萨：一季度取得5.4%以上的(de)增速，而且不仅有量的增长，还有质(zhì)的提升，进一步说明这样的政策提出是非常及时有效(yǒuxiào)的。要(yào)扎扎实实做好(zuòhǎo)自己的事，用高质量发展的确定性，去应对外部环境变化带来的不同的各种不确定性。当我们自己强大了，自然在应对一些风险挑战的时候就能(néng)更加从容，更有底气。

当前，为应对外部冲击，我国已经做了全方位、多层次的(de)政策准备(zhǔnbèi)，通过财政、货币、产业政策(chǎnyèzhèngcè)的深度协同，打出了一套精准有力的 “组合拳”。这些政策既着眼于宏观经济大盘的稳定，又聚焦于市场主体(shìchǎngzhǔtǐ)的痛点(tòngdiǎn)难点，以(yǐ)超常规力度(lìdù)为经济发展注入强劲动能。随着政策红利持续释放、落地生效，将有力提振市场信心、稳定预期。下一步，我们要继续保持战略定力，坚定不移办好自己的事，中国经济这艘大船一定能乘风破浪，稳健前行。